NPV나 IRR 같은 재무 지표를 사용해 투자 기회를 평가할 때 가장 중요하게 생각하는 요소는 무엇인가요?

NPV와 IRR을 같이 사용할 때 제가 먼저 보는 것은 두 지표가 서로 다른 전제를 깔고 있다는 점입니다. NPV는 할인율을 제가 정하고, IRR은 그 할인율 자체를 도출하는 방식이라서 결론이 다르게 나오는 경우가 있습니다.

재무관리 수업에서 두 투자안 비교 케이스를 다뤘는데, IRR은 A안이 높게 나왔지만 NPV는 B안이 더 컸습니다. 규모가 다른 프로젝트를 IRR로만 비교하면 절대 현금 창출량을 놓치는 문제가 발생합니다. 실패는 처음에 IRR이 높은 A안이 당연히 낫다고 판단했다가 NPV 차이를 보고 결론을 바꾼 것이었습니다.

단일 지표만 보면 판단이 기울고, 두 지표를 같이 봤을 때 비로소 구조가 보입니다. 어느 지표를 우선할지는 프로젝트의 규모와 자본비용 가정에 따라 달라진다고 생각합니다.