유럽발 경제 위기는 어디서 시작되었는지 설명해주세요.

유럽 재정위기의 근본 원인으로 자주 언급되는 건 통화 통합과 재정 통합의 불균형입니다. 유로존은 공통 통화를 쓰면서도 각국의 재정 정책은 여전히 분리된 구조입니다. 이 구조 자체가 위기의 취약점이었는데, 경제 성장이 이어지는 동안은 가려져 있다가 2008년 글로벌 금융위기로 외부 충격이 왔을 때 수면 위로 드러났습니다. 문제는 통화 위기 때 환율 조정이라는 안전판이 없다는 것입니다. 과거 독립 통화를 갖던 시절이라면 평가절하를 통해 수출 경쟁력을 회복하는 선택지가 있었지만, 유로존 내에서는 그 경로가 막혀 있습니다. 대신 강도 높은 긴축과 내부 비용 조정이라는 더 고통스러운 경로만 남게 됩니다. 위기가 한 나라에 국한되지 않고 국채 금리 급등이 남유럽 전역으로 연쇄적으로 번진 것도 이 구조 때문에 채권 시장의 전염 속도가 빨랐던 결과입니다.