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재무 분석·경영진 인터뷰·법적 실사 삼단계로 비상장 투자 검토결
메자닌·비상장 투자를 검토할 때는 공개 정보가 제한적이라는 점을 전제로 접근하는 것이 중요합니다. 수업에서 비상장 기업 가치 평가를 다루면서, 재무제표가 외부 감사를 받지 않은 경우 회계 처리 일관성을 별도로 점검해야 한다는 것을 배웠습니다.
검토 순서로는 먼저 재무 데이터로 기업의 현금 창출 능력을 파악하고, 이후 경영진 인터뷰를 통해 비즈니스 모델의 지속 가능성을 확인합니다. 동아리 모의 투자 프로젝트에서 스타트업 창업자와 가상 인터뷰를 진행할 때, 재무 숫자와 대표의 설명이 맞지 않는 지점을 찾아내는 것이 핵심이었습니다.
마지막으로 법적 실사(Legal DD)에서 지분 구조와 주주 간 계약을 확인합니다. 투자 후 EXIT 경로를 어떻게 설계하느냐가 메자닌 투자에서 수익 실현의 핵심이기 때문에, 계약 조건을 꼼꼼히 확인하는 단계를 빠뜨려서는 안 됩니다.
이 결의 특징
재무, 경영진 인터뷰, 법적 실사 삼단계로 비상장 투자 검토를 구조화하며 재무 숫자와 창업자 설명의 불일치를 찾는 것이 핵심이었다는 흔적이 있습니다. 외부 감사 미수검 재무제표에서 회계 처리 일관성을 별도 점검한다는 결이 비상장 특수성 인식으로 뒷받침됩니다.
이 결이 통하는 자리
삼단계 구조가 비상장 특성인 정보 제한에서 비롯됐다는 연결이 살아 있을 때 통합니다. 엑싯 경로 설계가 계약 조건 확인의 이유로 연결된 자리에서 면접관의 꼬리질문이 줄어드는 결이 자주 보입니다.