채권 트레이딩이나 중개 업무에서 겪었던 어려움과 그 해결 방법에 대해 이야기해 주세요.

채권 트레이딩에서 금리 리스크 외에 유동성 리스크를 별도로 관리해야 한다는 걸 수업 사례를 통해 배웠습니다. 매매 시점에 원하는 가격에 팔 수 있는 채권과 호가 스프레드가 넓어서 매도에 비용이 크게 드는 채권은 같은 금리 수준이라도 다른 위험을 안고 있다는 걸 이해하게 됐습니다. 수업에서 회사채와 국채의 스프레드 변화를 비교하는 과제를 했을 때, 신용 스프레드가 확대되는 구간에서는 유동성도 동시에 나빠지는 경향이 있다는 걸 직접 확인했습니다. 두 리스크가 같은 방향으로 악화될 수 있다는 것, 즉 최악의 상황에서 한꺼번에 몰린다는 구조를 알고 나서 포트폴리오에서 유동성 쿠션을 항상 일정 비율 유지하는 게 왜 중요한지 납득이 됐습니다.

리스크는 하나씩이 아니라 묶음으로 온다는 걸 이해한 경험이었습니다.