가장 최근에 수행했던 Financial Modeling 사례에 대해 설명해 주세요.

가장 최근 Financial Modeling 사례는 스타트업 투자 검토 수업 프로젝트입니다. 3년치 매출·비용 예측과 DCF(현금흐름 할인)를 활용한 기업가치 산출 모델을 만들었습니다. 핵심 가정은 성장률·EBITDA 마진·할인율(WACC) 세 가지였고, 각 가정에 낙관·기본·보수 시나리오를 설정해 가치 범위를 산출했습니다. 모델을 만들면서 가장 어려운 부분은 성장률 가정의 근거를 시장 데이터로 뒷받침하는 것이었습니다. 경쟁사 성장 이력과 시장 규모 리포트를 참고해 범위를 설정했지만, 가정이 달라지면 기업가치가 2배 이상 차이난다는 모델의 한계도 함께 보고서에 명시했습니다. 앞으로도 Financial Modeling에서 가정 근거와 민감도 분석을 함께 제시하는 방식을 유지하겠습니다.

Financial Modeling에서 가정이 틀리는 것보다 가정이 명시되지 않는 게 더 위험합니다. 민감도 분석은 불확실성을 제거하는 게 아니라 의사결정자가 어느 변수를 관리해야 하는지 보여주는 도구입니다. 앞으로도 가정 근거를 먼저 명시하고 핵심 변수의 민감도를 함께 제시하는 방식을 유지하겠습니다.