A
약 75초
경험 중심 1인칭 답변
투자 분석 수업에서 DCF 모델을 이용해 특정 기업의 가치를 추정하는 과제를 진행했습니다. 매출 성장률·영업이익률·자본적 지출을 과거 3년 데이터와 업종 평균을 참고해서 3가지 시나리오(기본·낙관·보수)로 나눠 추정했습니다. 가장 어려웠던 건 할인율(WACC) 산출인데, 베타값을 유사 상장사 데이터에서 추출하면서 어떤 비교군을 쓰느냐에 따라 결과가 크게 달라지는 점을 확인했습니다.
가정 변경 시 결과가 얼마나 바뀌는지를 민감도 분석으로 확인하는 것이 모델의 신뢰도를 높이는 데 중요하다는 걸 배웠습니다. 재무 모델은 정확한 숫자보다 어떤 가정이 가장 결과에 영향을 미치는지를 파악하는 도구로 써야 한다고 생각합니다. 앞으로도 재무 모델에서 어떤 가정이 결과에 가장 큰 영향을 주는지를 민감도 분석으로 먼저 파악하는 방식을 유지하겠습니다.
재무 모델은 정확한 숫자보다 핵심 가정의 불확실성을 이해하는 도구입니다. 시나리오를 나눠 추정하는 것이 의사결정에서 위험을 구조적으로 파악하는 핵심 방법입니다.