프로젝트 투자 타당성 검토 시 주로 어떤 요소를 고려하시나요?

처음으로 해외 신흥 시장을 대상으로 한 투자 타당성 검토를 맡게 됐어요. 국내 프로젝트에서 쓰던 재무 모델 틀을 그대로 가져갔는데, 현지 규제 변화 리스크와 환율 변동 시나리오를 어떻게 반영하고 보여줄 것인가는 완전히 새로운 문제였습니다.

해외 투자 타당성 검토는 국내 기준 수익성 분석에 더해 환율·규제 변동이 수익성에 얼마나 민감하게 반응하는가를 별도 시나리오로 보여주는 것이 핵심이라는 걸 그 경험에서 배웠어요. 같은 IRR이라도 환율 10% 변동 시 어떻게 달라지는가를 명시하지 않으면 의사결정자가 리스크를 직접 가늠하기 어렵다는 걸 알았습니다.

지금은 해외 투자 검토 시 기본 수익성 모델에 환율 변동과 규제 리스크에 대한 감도 분석을 별도 탭으로 붙이는 방식을 씁니다. 불확실성을 숨기지 않고 범위와 시나리오로 보여주는 것이 의사결정자가 자기 판단으로 리스크를 받아들이게 만드는 방법이라는 원칙이 그 경험에서 나왔습니다.