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경험 중심 1인칭 답변
M&A에서 기업 가치 평가는 DCF, 비교 기업 멀티플, 순자산 가치 세 가지를 함께 봐야 한다고 생각합니다. DCF는 미래 현금흐름의 현재가치를 추정하는 방식으로 사업의 본질 가치를 보는 데 유용하지만, 할인율과 성장률 가정에 따라 결과가 크게 달라집니다. 비교 기업 EV/EBITDA 멀티플은 시장 참여자들이 실제로 이 수준에서 거래하는지를 검증하는 보조 수단으로 씁니다. 순자산 가치는 자산 집약형 기업이나 청산 가치를 확인할 때 특히 중요합니다. 수업 사례 연구에서 가정 하나가 바뀌었을 때 DCF 결과가 30% 이상 달라지는 걸 보면서, 민감도 분석이 선택이 아닌 기본이라는 걸 배웠습니다. 앞으로도 세 가지 방법을 교차 검증하고 민감도 분석을 항상 포함하는 방식으로 기업 가치를 평가하겠습니다. 앞으로도 DCF·비교 멀티플·순자산 가치 세 방법을 교차 검증하고 민감도 분석을 포함하는 방식으로 기업 가치를 평가하겠습니다.
가정 하나가 바뀌면 결과가 30% 이상 달라지는 것이 DCF의 본질적 특성입니다. 민감도 분석을 빠뜨리면 밸류에이션 결과가 신뢰를 잃는 가장 빠른 경로입니다.
이 결의 특징
단일 평가 방법론의 한계를 인식하고 여러 관점을 동시에 검토하는 균형잡힌 분석 방식이 드러납니다. 가정에 따라 결과가 크게 달라지는 것을 경험으로 습득한 점에서 분석의 민감도를 자각한 수준이 관찰됩니다.
이 결이 통하는 자리
인수합병이나 전략 분석 업무에서 의사결정 책임이 무거운 조직이 선호합니다. 단일 수치에 의존하지 않고 가정의 타당성까지 검증하는 습관은 고액 거래 검토 절차와 부합합니다.